不出预料，量价齐升的贵州茅台（600519，SH）在今年上半年延续增长。据其今晚发布的半年报显示，今年上半年，贵州茅台营收与净利分别同比增长33.11%及27.81%。
更加引人注意的，则是另两个数字——今年1到6月，茅台系列酒营收相较去年同期增长约268.7%，贵州茅台经销商数量再增354家。
有机构分析师及行业人士对《每日经济新闻》表示，前述两数据分别是贵州茅台多年扶持系列酒发展及增加中小经销商数量的集中体现。
系列酒营收翻番
今日（7月26日）晚间，贵州茅台如期披露年中报。数据显示，今年上半年，贵州茅台录入营收241.9亿元，同比增长33.11%。归属于上市公司股东净利润为112.5亿元，同比增长27.81%。
从前述数据来看，贵州茅台今年上半年的营收及净利已分别实现去年全年的62.2%及67.3%。
值得注意的是，在贵州茅台今年上半年业绩表现中，系列酒涨势喜人。公司半年报显示，茅台系列酒在报告期内实现营收25.5亿元，相较去年同期增长约268.7%，在茅台所有酒类营收中已占据10.5%的份额。
实际上，作为茅台旗下主营系列酒的子公司，贵州茅台酱香酒营销公司去年的销售收入为24.2亿，2017年的销售目标为50亿元。而公司副总经理郑悄然近日对外透露，2017年上半年，茅台酱香酒营销公司就已经实现了时间过半、任务过半，销售收入也已超去年全年。
一位不愿具名的机构分析师对《每日经济新闻》记者表示，茅台酱香酒的增长应该属于茅台常年布局系列酒的首个爆发节点。
据了解，2014年，茅台酱香酒营销公司就从茅台酒销售公司中剥离，这在当时被视作茅台将酱香系列酒打造为新增长极的信号。
此后，贵州茅台提出实施“133战略”，其中3个全国市场知名品牌与3个区域市场重点品牌均属为系列酒品牌。2016年，茅台还提出允许系列酒亏损三年，而在市场供应上，按照与茅台酒1：1的比例进行投放。
今年上半年，贵州茅台销售费用激增255.91%，公司在公告中表示即推进“133”品牌战略及酱香系列酒“5+5”市场策略增加市场投入所致。
“今年上半年我们调研茅台时就发现，不少经销商会主动推销系列酒。同时，茅台系列酒的经销商数量和分布区域也在增加，在二三级甚至是农村市场，系列酒都进行了积极下沉”，前述分析师补充到，“虽然茅台系列酒与茅台酒非属于同一消费层级，但在目前茅台供求极其紧张的情况下，有部分青睐茅台品牌的消费者会转而购买系列酒”。
酒企“蓄水池”预收款增2.4亿
贵州茅台还在半年报中披露，报告期内茅台国内经销商数量增加了350个，国外经销商增长了4家。
长期关注茅台的私募经理董宝珍此前曾对《每日经济新闻》记者表示，近年来，茅台在逐步对大商进行减量，同时增加中小经销商，一方面是增强自己在经销环节的话语权，一方面是进行扁平化战略增强对市场的掌控。
但他同时表示，茅台目前市场上的“一瓶难求”状况活或是增加中小经销商带来的“硬币”另一面。“中小经销商配额少，做不到像大商一样薄利多销，因此在市场行情看好或旺季即将到来前，更容易囤积居奇，有货不出”。
前述分析师亦表示，虽然茅台目前在管控一批商出货价及实际出货方面很严，但位居其后的二批、三批环节经销商却“鞭长莫及”，“更多数量的中小经销商必然也会对茅台的掌控能力与广度提出更高的要求”。
《每日经济新闻》记者还注意到，今年1到6月，贵州茅台共计录入预收账款177.8亿元，较期初增了2.4亿元。
在市场调研中，有多位经销商向记者表示，其有大量配额还未能拿到。虽然有经销商表示，茅台表态将于今年8月1日前补齐所有欠发货品，但仍有看法认为，“目前的发货节奏改善不大”。眼下看来，茅台积攒下的“欠债”也越来越多了。