►IPO之路坎坷的西凤酒，上市传出新的进展。
西凤酒产自陕西宝鸡。据称，其品牌价值，在中国白酒类品牌排行榜列第四位。
公司秘闻注意到，就在2月，西凤酒召开了2016年度经销商、供应商表彰大会。西凤酒宣布，2016年销售额达33.5亿元，同比增2%。
同时，西凤酒营销总经理任骏伟称，西凤酒正稳步推进上市，“若进展顺利，或将于2017年下半年实现A股上市”。去年的3月23日，西凤酒在证监会网站上披露了招股书。
成功上市最大的收获，莫过于高溢价带来的财富增值。此前有预测称，西凤酒上市后市值可达百亿元以上。
公司秘闻注意到，西凤酒共有30位股东，大股东为陕西省宝鸡市国资委全资控股的西凤集团，持股比例44.03%。此外，还有董小军、郝海录、丁济民、马华等10位自然人股东，持股比例从0.1%至1%不等。这些人多是西凤酒的经销商。
公司秘闻获悉，郝海录、丁济民获取西凤酒股份的过程涉及政府官员贪腐案；他们向此前担任宝鸡市副市长、渭南市副市长等职务的袁军晓行贿近50万元，获取了市值几千万的西凤酒股票。
文｜新京报记者张帆 尹聪
▌郝、丁二人系西凤酒的大经销商
西凤酒招股书显示，目前其第22位股东为自然人郝海录，持有240万股，持股比例0.6%；丁济民持股92万，持股比例0.23%，股东名单列23位。
郝海录和丁济民，分别于2010年5月和6月，通过股权受让和认购增资拿到了西凤酒的股东，价格都是6元/股。据此计算，两人的出资金额分别是1440万元和552万元。
招股书第65页显示，西凤酒的此次增资扩股和股权转让，得到了主管部门宝鸡市国资委的批准。
据公开报道，西凤酒一位高管在2014年称，为更好推动战略核心产品旗帜西凤酒的发展，在营销上采用“厂商联合”模式；“在西凤酒控股的同时，联合全国10家左右有规模有实力的经销商共同持股。”。
郝海录和丁济民均属于西凤酒的经销商。公司秘闻（ID:high3c）查询资料获悉，郝海录为陕西顺隆商贸有限公司的实控人，该公司的业务包括食品批发等。
（郝海录）
公司秘闻发现，西凤酒2013年销售收入前五大客户中，排名第五位的即为“陕西顺隆商贸有限公司”。当年，西凤酒对其销售收入为9634.67万元，占比2.62%。
丁济民持有陕西红西凤酒销售有限公司40%的股权，并任总经理。红西凤酒另外48%的股份，归西凤酒全资控制的营销公司。2012年，红西凤销售公司是西凤酒的第四大客户。报告期采购金额是1.2亿元，占比3.69%。
（丁济民）
郝海录旗下的顺隆商贸，在一份介绍中宣称，“完善的营销网络、雄厚的经济实力使公司成为西凤酒的核心股东。”
那么，两人获得西凤酒的股权，真的只是公司实力使然吗？
▌判决书揭副市长“打招呼”内幕
公司秘闻查询了袁军晓的判决书。袁军晓曾经担任宝鸡市国资委主任、宝鸡市负责工业经济的副市长、渭南市副市长等职务。
袁军晓于2015年11月被查。2016年10月，袁军晓因犯受贿罪，一审被判处有期徒刑7年，并处罚金50万元。
在判决书中，出现了两位行贿者的名字——丁某某和郝某某。公司秘闻对比判决书提及的“两人持股西凤酒数量”与招股书的数据，可以断定，判决书中的郝某某即郝海录，丁某某即丁济民。
综合判决书的内容，2009年，郝海录找到时任西凤酒营销总经理的高波，让高波找宝鸡市副市长袁军晓帮忙，“给认购一些西凤酒的股份”。
宝鸡市国资委原主任王某华、西凤酒原董事长喻某某在证言中均称，在确定经销商认购资格和比例时，袁军晓均向他们打过招呼，“把郝海录股权的事办好”。
至于丁济民的认购过程，喻某某说，2010年股改时，按照销售业绩排名，丁济民不应获得认购资格，“袁军晓打招呼让关照丁，就给丁济民股权认购额度”。
公司秘闻查阅判决书发现，袁军晓是在与几个酒业公司高管的饭局上给喻某“打招呼”的，“袁军晓给喻某某说，让考虑一下丁购买西凤酒股份的事。”
2010年6月前后，郝海录和丁济民认购成功，两人分别得到了西凤酒240万股和92万股。
此后，郝海录为表达感谢之情，在2010年12月在西安送给袁军晓20万元；丁济民则在圣诞节和春节分两次，送给袁军晓20万元和一块9.11万元的欧米茄手表。
判决书显示，郝海录和丁济民已被另案处理。据人民检察院信息公开网，去年9月前后，检察机关以行贿罪对郝海录和丁济民提起公诉。
公司秘闻无法通过公开渠道查询到判决结果。
▌一旦上市，所持股票将增值千万
虽然两人已因行贿罪被采取司法措施，但西凤酒股份有限公司的工商资料显示，两人的股份未受到影响，持股比例未发生变化。
如前所述，郝海录和丁济民入股时支付的对价分别是1440万元和552万元；此外还有给袁军晓合计不到50万元的行贿财物。
而如果西凤酒能在今年下半年上市，郝海录和丁济民所持股票将价值几何？
根据巨潮资讯网数据，沪深两市酒、饮料和精制茶制造行业，其静态市盈率中位数是57.6倍。招股书披露，2013年、2014年和2015年1—9月，西凤酒的每股收益分别是0.62元/股、0.33元/股和0.27元/股。
根据上述不同的每股收益计算，西凤酒上市后的股价分别是35.7元、19.08元和15.552元。郝海录持有的240万股，对应市值分别是8568万元、4579万元3720万元；丁济民持有的92万股，对应市值分别是3284万元、1755万元和1426万元。
最乐观的情况，西凤酒上市后，郝海录的股票增值可达7000万；丁济民的股票增值2700多万。即便是最坏的结果，两人的股票增值仍在千万元以上。